O que é
O CAGR do lucro de 5 anos é a taxa de crescimento anual composta que transforma o lucro líquido dos controladores de cinco exercícios atrás no lucro do último exercício fechado.
Enquanto o crescimento da receita mostra se a operação ficou maior, o crescimento do lucro mostra se esse tamanho adicional se traduziu em resultado para o acionista. As duas coisas nem sempre andam juntas: uma empresa pode faturar mais e lucrar menos, por causa de custos, juros ou impostos.
O indicador resume cinco anos em uma única taxa anual. É uma média geométrica, e não uma média dos crescimentos de cada ano.
De onde vêm os números
O lucro usado é o lucro líquido atribuído aos acionistas controladores, informado nas demonstrações financeiras anuais (DFP) entregues à CVM. A parcela que pertence aos sócios minoritários das controladas fica de fora.
São necessários seis balanços anuais: o do último exercício fechado e o de cinco exercícios antes. O indicex usa apenas exercícios fechados, sem a soma dos últimos quatro trimestres, para que o intervalo tenha sempre anos completos. Com menos de seis exercícios disponíveis, o cálculo usa o período existente, desde que tenha pelo menos três anos.
Se o lucro de qualquer uma das duas pontas for zero ou negativo, o resultado é "—", com o motivo informado. Não existe taxa composta que leve de um prejuízo a um lucro, e tentar forçar a conta produz números sem significado.
Exemplo
A Empresa Sigma teve lucro líquido dos controladores de R$ 200 milhões em 2020 e de R$ 400 milhões em 2025.
Razão entre o final e o início: R$ 400 milhões ÷ R$ 200 milhões = 2,00.
Raiz de ordem 5 de 2,00: aproximadamente 1,1487.
Subtraindo 1: 0,1487, ou um CAGR de cerca de 14,9 % ao ano.
Conferência: R$ 200 milhões × 1,1487 elevado a 5 ≈ R$ 400 milhões.
Agora imagine a Empresa Tau, que teve prejuízo de R$ 50 milhões em 2020 e lucro de R$ 300 milhões em 2025. A melhora foi grande, mas a base negativa impede o cálculo de uma taxa composta. O indicador aparece como "—" com o motivo "lucro inicial não positivo", e a evolução pode ser acompanhada pelo gráfico histórico.
Como interpretar
Um CAGR do lucro superior ao da receita sugere ganho de margem no período: a empresa passou a converter uma parcela maior do faturamento em resultado. O contrário, lucro crescendo menos que a receita, indica pressão de custos, de despesas financeiras ou de impostos.
O lucro costuma oscilar mais que a receita, então a taxa é sensível ao ano escolhido como ponto de partida. Um ponto inicial deprimido, como um ano de crise, produz um CAGR alto que reflete mais a recuperação do que uma tendência. Compare sempre com o histórico anual da empresa e com a mediana do segmento.
Como o lucro é medido em reais correntes, uma parte do crescimento corresponde apenas à inflação do período.
Limitações e onde não se aplica
- Fica indisponível sempre que há prejuízo em uma das pontas, o que é frequente em setores cíclicos e em empresas em reestruturação.
- Itens não recorrentes, como ganhos com a alienação de ativos ou baixas contábeis, distorcem fortemente a taxa quando caem em um dos anos extremos.
- Os anos intermediários não entram na conta: dois períodos com trajetórias muito diferentes podem ter o mesmo CAGR.
- Aquisições e incorporações alteram a base de comparação.
Erros comuns
- Calcular uma "taxa de crescimento" a partir de prejuízo e exibir o resultado como se fosse comparável.
- Usar o lucro total, com minoritários, em vez do lucro dos controladores.
- Esquecer de verificar se o ano inicial foi atípico.
- Tratar o CAGR passado como projeção do crescimento futuro.
- Dividir o crescimento acumulado pelo número de anos, em vez de usar a taxa composta.
Texto: Equipe indicex · revisado em 18/10/2026