O que é
O CAGR da receita de 5 anos é a taxa de crescimento anual composta que transforma a receita líquida de cinco exercícios atrás na receita do último exercício fechado.
A sigla vem do inglês compound annual growth rate. A ideia é resumir em um único percentual uma trajetória que, na prática, tem altos e baixos: em vez de olhar cinco variações anuais diferentes, o indicador mostra qual crescimento constante, ano após ano, teria produzido o mesmo ponto de chegada.
A receita líquida é o faturamento da empresa depois de impostos sobre o faturamento, devoluções e abatimentos. É a primeira linha da demonstração de resultado e mostra o tamanho da operação antes de custos e despesas.
De onde vêm os números
Os valores vêm das demonstrações financeiras anuais (DFP) entregues à CVM, usando a receita líquida consolidada de cada exercício. São necessários seis balanços anuais: o do último exercício fechado e o de cinco exercícios antes. Os anos intermediários não entram na conta, mas aparecem no gráfico histórico da página.
O indicex usa apenas exercícios fechados, e não a soma dos últimos quatro trimestres, para que o período seja sempre de cinco anos completos. Quando a empresa tem menos de seis exercícios disponíveis, o cálculo usa o período existente, desde que tenha pelo menos três anos, e informa os anos efetivos. Se a receita inicial ou a final for zero ou negativa, o resultado é "—".
Exemplo
A Empresa Ômega teve receita líquida de R$ 1,00 bilhão no exercício de 2020 e de R$ 1,61 bilhão no exercício de 2025.
Razão entre o final e o início: R$ 1,61 bilhão ÷ R$ 1,00 bilhão = 1,61.
Raiz de ordem 5 de 1,61, que corresponde ao número de anos entre 2020 e 2025: aproximadamente 1,10.
Subtraindo 1: 1,10 − 1 = 0,10, ou seja, um CAGR de cerca de 10 % ao ano.
Conferência: R$ 1,00 bilhão × 1,10 × 1,10 × 1,10 × 1,10 × 1,10 ≈ R$ 1,61 bilhão.
Note que o crescimento acumulado foi de 61 %. Dividir 61 % por 5 daria 12,2 % ao ano, um número maior que o correto, porque ignora que o crescimento de cada ano incide sobre uma base que já cresceu.
Como interpretar
Um CAGR alto indica que a operação ganhou escala nos últimos cinco anos, seja por aumento de volume, por reajuste de preços ou por aquisições. Um CAGR baixo ou próximo de zero é típico de negócios maduros ou de setores que passaram por anos difíceis.
Como a receita é medida em reais correntes, parte do crescimento é apenas inflação. Comparar o CAGR com a inflação acumulada do período ajuda a separar crescimento real de reajuste de preços. Também vale comparar com a mediana do segmento, já que setores têm ritmos de expansão muito diferentes, e verificar se o crescimento da receita se converteu em lucro, olhando o CAGR do lucro.
Limitações e onde não se aplica
- O indicador depende só das duas pontas. Um ano inicial excepcionalmente fraco ou um ano final excepcionalmente forte distorcem o resultado.
- Aquisições e fusões fazem a receita saltar sem crescimento da operação original.
- Mudanças de norma contábil ao longo do período podem alterar a forma de registrar a receita.
- Em bancos e seguradoras, o conceito de receita líquida é diferente do das empresas não financeiras, e a comparação entre os dois grupos não faz sentido.
Erros comuns
- Dividir o crescimento acumulado pelo número de anos, em vez de usar a taxa composta.
- Ler o CAGR como se a empresa tivesse crescido exatamente essa taxa em todos os anos.
- Esquecer que parte do crescimento em reais correntes é inflação.
- Comparar o CAGR de uma empresa com cinco anos de dados com o de outra calculado com apenas três.
Texto: Equipe indicex · revisado em 18/10/2026